vendredi 27 août 2010

Toys"R"Us lance son site internet marchand en France

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Le groupe américain Toys"R"Us devrait enfin lancer, en France, son site Internet marchand. La mise en ligne serait prévue dès le mois de septembre 2010.
Bien que leader de la distribution de jouets en France, Toys"R"Us ne propose aujourd’hui qu’un site non marchand ("site catalogue") qui ne permet pas d’effectuer d’achats en ligne (contrairement aux USA avec www.toysrus.com).

On peut s’étonner néanmoins de cette décision tardive car de nombreux sites commerciaux sont proposés, depuis longtemps, par des concurrents :
  • directs comme Fnac Eveil et Jeux, King Jouet ou Joué Club pour les plus connus ou, moins connus, comme Mytoys, Avenuedesjeux, Perenoel, Jouetdiscount, Lesenfants…
  • généralistes comme Cdiscount, Amazon ou Pixmania,
ce, sans compter la concurrence indirecte d’Ebay ou de Priceminister.

boutique Toy R Us lance site internet web septembre 2010 achats ligne jouets club king cdiscount pixmania ebay correspondance par pas chers discount A quelques mois de Noël (ce n’est pas un choix inopiné), le site actuel de Toy"R"Us  annonce déjà la couleur : "Toys"R"Us arrive bientôt chez vous"

jeudi 26 août 2010

OSEO : le prêt participatif pour la rénovation hôtelière

OSEO propose aux hôteliers un Prêt Participatif pour la Rénovation Hôtelière (PPRH). Le but recherché est de favoriser la rénovation du parc hôtelier pour qu’il réponde aux nouvelles normes de classement.

Peuvent bénéficier de ce dispositif tous les types d’hôtels (hôtels bureaux, hôtels restaurants indépendants ou franchisés) répondant aux critères d’éligibilité fixés par OSEO :
  • être une PME du secteur de l'hôtellerie de plus de 3 ans d’existence,
  • être bénéficiaires et en croissance,
  • être engagé dans un programme de rénovation pour répondre aux nouvelles normes de classification,
  • être situé (l’établissement) dans une zone urbaine de moins de 500 000 habitants,
  • ne peut excéder 3 étoiles après la réalisation des travaux de rénovation.

travaux renovation renover oseo financement comment obtenir financer emprunt credit bancaire pret hotel hotellerieLes dépenses susceptibles d’être financées sont les suivantes :
  • travaux de rénovation,
  • travaux d’extension,
  • travaux de mise aux normes de sécurité et d’accessibilité,
  • équipements, mobilier, matériel,
  • dépenses commerciales (formation, documentation commerciale, site Internet…),
  • dépenses liées à la fermeture de l’établissement pendant les travaux (plafonnées à 25% du coût des travaux).

Quant aux caractéristiques du financement, elles sont les suivantes :
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  • montant de 40 000 à 300 000 euros,
  • taux d’intérêt réduit (au moins sur une partie du crédit), taux fixe,
  • absence de garantie (ni pour l’entreprise, ni pour le dirigeant),
  • remboursement de l’emprunt sur 7 ans avec possibilité d’un différé d’amortissement du capital de 24 mois,
  • garantie pouvant porter également sur le financement bancaire associé (40 à 70 %) ; le crédit bancaire devant représenter le double du PPRH.
 La revue de presse d'Adafec (http://adafec.blogspot.com/)  

Football : Les plus gros transferts du championnat de France

Alors que le marché des transferts en ligue 1 de football "était d'un calme plat", il s’est brusquement accéléré ses derniers jours avec les transferts, entre clubs français, de Yoann Gourcuff, André-Pierre Gignac et Loïc Rémi. A quelques jours de la fin du mercato d’été (31 août 2010), voici une revue des plus gros transferts de l’histoire du championnat de France de football (ligue 1) :

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1) Nicolas Anelka (attaquant) : 33,5 millions d’euros
Transfert du Real Madrid au Paris Saint-Germain en juillet 2000. Nicolas Anelka avait été vendu 760.000 euros en 1997 aux Gunners d’Arsenal, le Paris SG déboursera donc 33 M€ de plus pour le faire revenir trois ans plus tard. C'est à ce jour, l'indemnité de transfert la plus élevée payée par un club français pour un joueur de football. En 2002, il est revendu 20 millions d'euros (plus un échange avec Alioune Touré) à Manchester City après avoir été prêté 6 mois en 2002 à Liverpool. Sous les couleurs parisiennes, Nicolas Anelka a inscrit 18 buts en 57 matchs (2000-2002).


transferts football ligue 1 france championnat indemnités transferts montants gros importants eleves transactions prix top classement mercato clubs liste principaux2) Lisandro Lopez (attaquant) : 24 millions d’euros
Transfert du FC Porto à l’Olympique Lyonnais en août 2009.
Acheté après le départ de Karim Benzema pour le Real Madrid (vendu 35 millions d'euros plus 6 millions d'euros d'incentives).
Il avait marqué 63 buts en 150 matchs dans son précédent club le FC Porto. A Lyon, pour sa première saison dans le championnat de France, il a déjà inscrit 24 buts en 49 matchs.
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3) Yoann Gourcuff (milieu) : 22 millions d’euros + bonus 4,5 M€
Transfert des Girondins de Bordeaux à l’Olympique Lyonnais en août 2010.
Après un prêt d’un an, il avait été acheté par Bordeaux au Milan AC en 2009 pour 13,6 M€. Sous le maillot girondin, il a inscrit 24 buts en 86 matchs.


transferts football ligue 1 france championnat indemnités transferts montants gros importants eleves transactions prix top classement mercato clubs liste principaux4) Severino Lucas (attaquant) : 21,4 millions d’euros
Transfert de l’Atletico Paranense (Brésil) au Stade Rennais en juillet 2000. Certainement la plus mauvaise opération sportive et financière de cette liste de transferts car, en 84 matches, le joueur n’a inscrit que 11 buts contre 49 en seulement 72 matchs dans son précédent club au Brésil. Finalement, le Stade Rennais le cède au FC Tokyo en 2004 pour moins de 6 millions d’euros.

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5) Shabani Nonda (attaquant) : 19,8 millions d’euros
Transfert du Stade Rennais à l’AS Monaco en août 2000.
Tandis que David Trézéguet quittait le Rocher pour la Juventus Turin (23 M€), l’AS Monaco débauchait le meilleur buteur de Ligue 1 (36 buts en 77 matchs). Shabani Nonda marquera pour l’AS Monaco 67 buts en 144 matchs.
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6) Lucho Gonzalez (milieu) : 18 millions d’euros
Transfert du FC Porto à l’Olympique de Marseille en juillet 2009.
Il a avait inscrit, pour le compte du FC Porto, 45 buts en 155 matchs et distribué un très grand nombre de passes décisives.
A Marseille, après des débuts contrariés par des blessures, il a marqué pour sa première saison, dans le championnat de france, 8 buts en 48 matchs et contribué à l’obtention du titre de Champion de France.
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6) Michel Bastos (milieu gauche/latéral) : 18 millions d’euros
Transfert de Lille à l’Olympique Lyonnais, en juillet 2007.
Pour la première saison à Lyon, Michel Bastos a inscrit 16 buts en 50 matchs.
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6) André-Pierrre Gignac (attaquant) : 18 millions d’euros
Transfert du Toulouse FC à l’Olympique de Marseille en août 2010.
Il devra, avec l’aide de Loïc Rémi, faire oublier l’ancien capitaine, Mamadou Niang, parti vers le club turc de Fenerbahce. André-Pierrre Gignac avait inscrit 41 buts sur 117 matchs pour Toulouse.


6) Kader Keita (allier droit) : 18 millions d’euros
transferts football ligue 1 france championnat indemnités transferts montants gros importants eleves transactions prix top record achat mercato clubs liste principaux recrues recrutements hiver 2010 2011Transfert de Lille à l’Olympique Lyonnais en juillet 2007. Il avait été acheté "seulement" 2,5 millions d’euros par le LOSC (Lille) au club d’Al Saad Doha puis revendu 2 ans plus tard à Lyon où il marqua 8 buts en 72 matchs (contre 16 pour le compte de Lille en 84 matchs). Le joueur quitte Lyon et la ligue 1 pour le club turc du Galatasaray pour un indemnité de transfert de 8.5 M€.
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10) Loïc Remy (attaquant) : 15,5 millions d’euros
Transfert de l’OGC Nice à l’Olympique de Marseille en août 2010.
Acheté par Nice en 2008 pour 8 millions d’euros, Loïc Remy a inscrit 30 buts en 74 matches pour les Niçois.

mardi 24 août 2010

Les œuvres d'art les plus chères du monde (top 15 : tableaux et sculptures)

picassos-nude nu records oeuvres art tableaux sculptures mondial monde chères expensives giacometti albertoAlors que les effets de crise économique se font toujours ressentir, le marché de l’art semble retrouver des couleurs. Deux transactions record sont récemment intervenues puisqu’il s’agit des prix les plus élevés constatés lors de ventes aux enchères :
  • la sculpture "l’homme qui marche" d’Alberto Giacometti vendue 104,3 M$ en février 2010,
  • un tableau de Pablo Picasso "Nu au plateau de sculpteur" vendu 106,4 M$ en mai 2010.

Ces deux ventes sont intervenues après trois années d’accalmie après les sommets historiques atteints en 2006 et 2007. Le marché de l’art (du moins celui des œuvres exceptionnelles) avait alors été animé par des ventes de gré à gré (transactions privées) record. Les trois tableaux les plus chers du monde (parmi ceux qui ont fait l’objet de transactions) avaient été vendus entre juin et novembre 2006 à des tarifs vertigineux : 135 à 140 millions de dollars (M$).

Parmi les 15 œuvres les plus chères (voir liste et photographies ci-après ou « top 15 »), on retrouve Pablo Picasso à trois reprises, Gustav Klimt et Vincent Van Gogh y apparaissent deux fois. Quant aux principales ventes aux enchères, elles sont le fait, sans surprise, de Christie’s et Sotheby's :
Jackson Pollock no 5 1948 140 millions dollars photographies tableaux oeuvres art images prix de vente record plus chers cheres peintures classement top liste prix élevés

1) Jackson Pollock, "No 5" (1948)
Peinture d'émail sur toile (244 x 122 cm)
140 millions de dollars en novembre 2006 (transaction privée)

woman iii 1952-53 willem de kooning photographies tableaux oeuvres art images prix de vente record plus chers cheres millions classement top liste prix eleves

2) Willem De Kooning, “Woman III" (1952-53)
Huile (171 x 121 cm)
137,5 millions de dollars en novembre 2006 (transaction privée)

Adele Bloch Bauer I 1 Gustav Klimt photographies tableaux oeuvres art images prix de vente record plus chers cheres millions classement top liste prix eleves

3) Gustav Klimt, “Portrait d’Adèle Bloch-Bauer I" (1907)
Huile et or (136 x 138 cm)
135 millions de dollars en juin 2006 (transaction privée)

nu au plateau de sculpteur pablo picasso photographies tableaux oeuvres art images prix de vente record plus chers cheres millions classement top liste prix eleves 
4) Pablo Picasso, "Nu au plateau de sculpteur" (1932)
Huile (162 cm x 130 cm)
106,4 millions de dollars en mai 2010 (Christie’s - New York, enchères)


alberto giacometti l homme qui marche photographies sculptures tableaux oeuvres art images prix de vente record plus chers cheres millions classement top liste prix eleves 

5) Alberto Giacometti, "L’homme qui marche" (1961)
Sculpture en bronze (183 cm)
104,3 millions de dollars en février 2010 (Sotheby’s - Londres, enchères)

gacon a la pipe 1905 Pablo Picasso photographies tableaux oeuvres art images prix de vente record plus chers cheres peintures classement top liste prix eleves

6) Pablo Picasso, “Garçon à la pipe" (1905)
Huile (99,7 x 81,3 cm)
104,168 millions de dollars en mai 2004 (Sotheby’s - New York, enchères)

Dora Maar au Chat Picasso Pablo photographies tableaux oeuvres art images prix de vente record plus chers cheres millions classement top liste prix eleves 

7) Pablo Picasso, "Dora Maar au chat" (1941)
Huile (103 x 97 cm)
95,2 millions de dollars en mai 2006 (Sotheby's - New York 2006, enchères)

adele bloch bauer II 1912 gustav klimt photographies tableaux oeuvres art images prix de vente record plus chers cheres peintures classement top liste prix eleves

8) Gustav Klimt, “Portrait d’Adèle Bloch-Bauer II” (1912)
Huile (190 x 120 cm)
87,936 millions de dollars en novembre 2006 (Christie's - New York, enchères)

portrait du of dr gachet vincent van gogh peintures photographies tableaux oeuvres art images prix de vente record plus chers cheres millions classement top liste prix eleves
  

9) Vincent Van Gogh, "Portrait du Dr. Gachet" (1890)
Huile (66 x 57 cm)
82,5 millions de dollars en mai 1990 (Christie's - New York, enchères)

false start 1959 Jasper Johns photographies tableaux oeuvres art images prix de vente record plus chers cheres peintures classement top liste prix eleves
   
10) Jasper  Johns, “False start” (1959)
Huile (170,8 X 137,2 cm)
80 millions de dollars en octobre 2006 (transaction privée)



pierre auguste renoir le moulin de la galette photographies tableaux oeuvres peintures art images prix de vente record plus chers cheres classement top liste prix eleves
11) Pierre-Auguste Renoir, "Bal du moulin de la Galette" (1876)
Huile (131 x 175 cm)
78,1 millions de dollars en mai 1990 (Sotheby's - New York, enchères)
 
rubens le massacre des innocents 1609 photographies tableaux oeuvres peintures huile art images prix de vente record plus chers cheres millions classement top liste prix eleves 11

12) Pierre-Paul Rubens, “Le massacre des innocents" (1609-1611)
Huile (142 x 182 cm)
75,93 millions de dollars en juillet 2002 (Sotheby's - Londres, enchères)
White Center 1950 de Mark Rothko photographies tableaux oeuvres art images prix de vente record plus chers cheres peintures classement top liste prix eleves


13) Mark Rothko, “White center” (1950)
Huile (206 x 141 cm)
72,84 millions de dollars en mai 2007 (Sotherby's - New York, enchères)

Green car crash Green Burning Car I Andy Warhol photographies tableaux oeuvres art images prix de vente record plus chers cheres millions classement top liste prix eleves

14) Andy Warhol, “Accident de la voiture verte" (1963)
Polymère synthétique et encre de sérigraphie (229 x 203 cm)
71,72 millions de dollars en mai 2007 (Christie's - New York, enchères)

portrait de l artiste sans barbe 1898 vincent van gogh photographies tableaux oeuvres art images prix de vente record plus chers cheres millions classement top liste prix eleves


15) Vincent Van Gogh, "Portrait de l'artiste sans barbe" (1898)
Huile (41 X 32,5 cm)
71,5 millions de dollars en novembre 1998 (Christie's - New York, enchères)
   

Une remarque complémentaire importante : les montants indiqués correspondent à ceux des transactions.
Si l’on raisonne en dollars d’aujourd’hui (cf. inflation), il y aurait quelques modifications dans ce classement puisque l'on retrouverait, par exemple, l'œuvre de Van Gogh "Portrait du Dr. Gachet" à environ 120 M$ actuel (au lieu des 82 M$ de l’époque) et le "Bal du moulin de la Galette" de Renoir à environ 115 M$ (au lieu des 78 M$).
  La revue de presse d'Adafec (http://adafec.blogspot.com/)  

Capel et Bevicor : fusion des deux coopératives agricoles

ensemble absorption capel bevicor cooperatives agricoles nombre de tetes production leader lot gers brive cahors midi sud ouest regroupement
Les coopératives agricoles Capel (Cahors, Lot) et Bevicor (Brive, Corrèze) viennent de fusionner.

L’ensemble de ces deux coopératives (qui portera le nom de Capel) formera une entité d'environ 270 millions d'euros de chiffre d'affaires et de 650 salariés (en équivalent temps plein).
Cette opération a consisté en une absorption de Bevicor par Capel (fusion-absorption).

logo image fusion absorption capel bevicor cooperatives agricoles nombre de tetes production leader lot gers brive cahors midi sud ouest
Ces deux coopératives interviennent en particulier sur les produits suivants : bovins, ovins, porcins, caprins, canards, fruits et légumes, nutrition animale…
Bevicor et Capel ont réalisé, en 2009, un chiffre d’affaires respectif de 85 et 185 millions d'euros.

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samedi 21 août 2010

Apple : Mini iPad, iPhone 5, iPod nouvelle génération ?

Apple est-il sur le point de bousculer le cycle de vie de son téléphone mobile l’iPhone ?
De nombreux sites américains annoncent la sortie d’un iPhone 5 en janvier 2011, soit seulement 6 à 7 mois après l’apparition du dernier iPhone 4*.
photos images evo 4g iphone 4 droid x htc apple 5g motorola google nexus one news design look moins chers prix photographies actualites sorties hdmi 2011 2010 versions nouveautes fonctions caracteristiques points forts faiblesLes améliorations évoquées seraient nombreuses :
  • compatibilité avec les réseaux téléphoniques 4G,
  • meilleure réception des appels (cf. problème d’antenne),
  • autonomie plus importante de la batterie,
  • appareil photo de 8 à 12 megapixels,
  • sortie vidéo en HDMI (pour le full HD),
  • processeur plus puissant (1.5 Ghz au lieu de 1 pour l’iPhone 4),
  • radio-identification (RFID, pour ouverture à distance, carte magnétique...),
  • video chat, sécurité biométrique, un modèle avec 64 go de mémoire....
photo evo 4g iphone 4 droid x htc apple 5g motorola google nexus one news photographies images actualites sorties 2011 2010 versions tarifs nouveautes fonctions prix rapport qualités caracteristiquesA première vue, on peut être surpris car les précédents iPhone (3G, 3GS, 4G) sont tous sortis à un an d'intervalle. Néanmoins, la concurrence accrue des Droid X (Motorola), Evo 4G (HTC), Nexus One (Google)… peut obliger Apple à accélérer dans la course à l’innovation technologique. Rappelons, par exemple, que l’Evo 4G et le Droid X proposent déjà un appareil photo de 8 mégapixels, une sortie HDMI, des extensions mémoire type micro-SD… à suivre donc.


images photos ipad mini iphone 5g apple sorties news nouveaux modeles autonomie scoop avant premiere full hd hdmi 8 mpx 12 nouveautes ipad nano shuffle classic touch os nouvel promoAnnoncée également pour début 2011, l’arrivée d’un nouveau modèle : le Mini iPad (voir photo) équipé d’un écran de 7" (au lieu des 9,7" de l’actuel iPad) d’une résolution de 1024 x 768 pixels, poids et prix inférieurs. L’objectif de cette version plus compacte (moins chère, plus légère, moins encombrante…) serait de concurrencer les e-books comme le kindle d’Amazon (voir article : "Grâce au Kindle, Amazon vend plus d'e-books que de livres papier").


Dans les autres nouveautés, d’Apple figureraient aussi :
photos ipod tactiles iphone 5 2011 nano shuffle touch ipad mini nouveautés date sortie 2011 commercialisation images ventes prix tarifs lancement
  • un iPod Touch avec caméra frontale, l'application FaceTime et un écran identique à celui de l’iPhone 4.
  • un iPod Shuffle équipé d'un écran tactile de 1,7" (pouces),
  • une nouvelle génération d’iPod à écran tactile de 3".

(*) voir articles :

vendredi 20 août 2010

Leverage Buy-Out : LBO, OBO, LMBI, LMBO, BIMBO… explications

Cet anglicisme, très utilisé ou cité en finance (LBO), est un montage financier permettant de racheter une entreprise. Le Leverage Buy-Out (LBO) a été décliné sous différentes variantes aux initiales toutes aussi mystérieuses pour les non initiés : LBI, LBU, OBO, BIMBO, LMBI, LMBO, MEBO, MBO…

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1) Les grandes lignes
A la base, le LBO ou (Leverage Buy-Out) signifie le rachat d’une entreprise par emprunt (avec effet de levier*). Le ou les acheteurs créent, spécialement pour cette opération, une société holding (newco) qui fera l’acquisition de 100 % des titres de l’entreprise rachetée (la cible).
Puis, il y a les variantes tenant à l'identité des repreneurs et à leur mode de financement du rachat. 
Ainsi, l'opération peut, par exemple, être financée soit par :
  • des apports et un financement bancaire classique,
  • des apports exclusivement (donc sans financement et effet de levier),
  • un financement bancaire classique (dette senior) ainsi qu’un financement plus élaboré** et mieux rémunéré (dette junior ou dette mezzanine) lorsque les apports sont insuffisants.

(*) : L’effet de levier sera positif si la rentabilité de la cible est supérieure au coût du financement par emprunt.
(**) : En général, cet emprunt complémentaire provient d’une société de capital investissement qui pourra par la suite entrer dans le capital de la société holding (au moyen d'obligations convertibles, d'obligations à bons de souscription d'actions,…).


2) Les déclinaisons
Les principaux types de LBO sont les suivants :
  • LBO (Leverage Buy-Out) : acquisition avec effet de levier par un acheteur venant de la société.
  • LBI (Leverage Buy-In) : acquisition avec effet de levier par un acheteur vient de l’extérieur de la société.
  • LMBI (Leveraged Management Buy-In) : rachat par de nouveaux cadres de la société avec endettement.
  • LMBO (Leveraged Management Buy-Out) : rachat par les cadres de la société cible avec endettement.
  • MBI (Management Buy-In) : rachat par de nouveaux cadres de la société sans endettement.
  • MBO (Management Buy-Out) : rachat par les cadres de la société sans endettement.
  • BIMBO (Buy-In Management Buy-Out) : rachat par une équipe de repreneurs associant un ou des cadres de la société avec un ou des dirigeants extérieurs.
  • LOBO/OBO (Owner Buy Out) : rachat par le dirigeant (opération patrimoniale). Le chef d’entreprise se vend à lui-même une partie de ses titres afin de réaliser son patrimoine et ainsi dégager des liquidités.
  • MEBO (Management and Employees Buy-Out) : rachat par les managers et les employés de la société cible.

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Pour s'y retrouver plus facilement :
  • L : Leverage (ou effet de levier) donc endettement
  • B : Buy (achat)
  • O : Out, l’acheteur provenant de la société
  • I : In, le repreneur vient de l’extérieur de la société (dans/in)
  • M : Management (achat par les dirigeants)
  • E : Employees (achat par les employés)

Il existe également d'autres dérivés des LBO :
  • IBO (Investors Buy-Out) : rachat dans lequel la société de capital-risque initie l’opération, le management jouant un rôle de second plan.
  • LBU (Leveraged Build-Up) : constitution d'un groupe en fusionnant ou en intégrant les activités et les structures de plusieurs sociétés en vue d'en constituer une autre plus importante en terme de valeur.

La revue de presse d'Adafec (http://adafec.blogspot.com)

Le musée Tate Modern a 10 ans

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Construit au bord de la Tamise dans une ancienne centrale électrique désaffectée, le musée Tate Modern de Londres vient de fêter ses dix ans d'existence.
Depuis son ouverture en mai 2000, la Tate Modern a reçu plus de 45 millions de visiteurs.

Le musée de la Tate Modern s'est hissé à la première place mondiale en terme de fréquentation (plus de 4,6 millions de visiteurs en 2009) ; ce qui le place loin devant, le second, le Centre Beaubourg (3,5 millions de visiteurs en 2009) qui pourtant dispose d'un nombre nettement plus important d’œuvres.

tate modern musées art sculptures dessins peintures immobilier london londres immeuble entrepot tamise museum musee expositionsCe lieu incontournable dédié à l'art contemporain peut présenter, dans son immense hall, des expositions exceptionnelles et monumentales (Louise Bourgeois, Olafur Eliasson, Anish Kapoor…).
Outre ces artistes, on peut trouver des œuvres de Pablo Picasso, Salvador Dali, Andy Warhol, Alberto Giacometti, Edward Hopper, Barnett Newman…

Devant son succès, la Tate Modern sera agrandie pour 2012 (année des Jeux Olympiques de Londres) avec la construction d’un deuxième bâtiment dont le coût est supérieur à 200 millions d’euros.

La revue de presse d'Adafec (http://adafec.blogspot.com)  

jeudi 19 août 2010

Intel fait l'acquisition de McAfee pour 6 milliards d'euros

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Intel, le numéro un mondial des semi-conducteurs avec un chiffre d’affaires 2009 de 35,1 milliards de dollars, vient de trouver un accord pour acquérir McAfee.

Le prix d’acquisition (48 $ par action) serait de l’ordre de 7,68 milliards de dollars (soit environ 6 milliards d'euros).
La plus-value, par rapport au précédent cours de bourse de l’action McAfee,  est de l’ordre de 60%. Suite à cette annonce, l’action McAfee s’est mécaniquement envolée sur le Nasdaq à plus de 47 $ (soit une hausse supérieure à 57%).

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Les deux sociétés étaient conseillées par Goldman Sachs et Morrison and Foerster pour Intel et, Morgan Stanley et Wilson Sonsini Goodrich and Rosati pour McAfee.

Avec cette opération, Intel souhaite faire «de la sécurité l'une de ses priorités» et faire face aux nouvelles menaces informatiques en offrant des solutions globales (matériel, logiciels, services).

McAfee a réalisé un chiffre d’affaires de l’ordre de 2 milliards de dollars (soit 1,55 milliard d'euros) en 2009 et emploie plus de 6.000 salariés.
McAfee est spécialisé en sécurité informatique pour les entreprises et les particuliers (anti-virus, pare-feu informatiques, anti-spyware…).

La revue de presse d'Adafec (http://adafec.blogspot.com)

Chapter 11 et procédure de sauvegarde : similitudes et différences

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La procédure de sauvegarde est considéré par beaucoup comme l’équivalent français du fameux Chapter 11 (eleven) américain qui avait été utilisé par des sociétés comme Enron, Worldcom, United Airlines, Nortel ou Lehman Brothers.
Il est vrai qu’en créant une procédure intermédiaire entre la conciliation et le redressement judicaire (la sauvegarde), le législateur s’est inspiré du droit américain de la faillite (Titre 11, Bankruptcy du Code des États-Unis).
Cependant, même s’il existe de fortes ressemblances, la procédure de sauvegarde n’est pas la copie conforme du chapter eleven...

Principales similitudes
    chapter 11 eleven bankruptcy banqueroute faillites droit us américain francais européen comparaison difficultés financières cessation des paiements
  • Absence de cessation des paiements
  • Procédure initiée par le débiteur (l’entreprise)
  • Le dirigeant reste à la tête de son entreprise
  • Non confidentielle (publicité / information)
  • Suspension des poursuites des créanciers
  • Plan soumis aux créanciers par le débiteur
  • Durée maximale de 18 mois pour élaborer le plan de sauvegarde


Principales différences
  • le chapter 11 peut être initié par les créanciers (rare)
  • les créances datant de 20 jours avant l’ouverture de la procédure doivent être réglées (USA)
  • importance des aspects sociaux moindre qu’en droit français
  • procédure plus simple à mettre en œuvre aux USA (un simple défaut de paiement suffit)
  • le chapter 11 est quelques fois utilisé comme un outil de gestion par des entreprises solvables
  • la procédure en France est judiciaire tandis qu’aux USA, le judiciaire intervient moins et à postériori (négociation commerciale)
  • nature des deux comités de créanciers : France (banques + fournisseurs), USA (créanciers disposant de garanties + créanciers chirographaires)
  • pouvoirs plus importants des créanciers aux USA car ils peuvent soumettre leur plan (après rejet de celui de l’entreprise)

Conclusion
La procédure du chapter eleven (11) est certes proche de la procédure de sauvegarde (publicité, préparation et approbation d’un plan, suspension des poursuites, absence de cessation des paiements, comités de créanciers…) mais il ressort nettement qu’elle accorde plus de poids aux créanciers qu’en France.
Le chapter 11 présente également de similitudes avec :
  • la conciliation (autonomie du dirigeant, privilège de "new money", possibilité de préparer un "prepackaged plan" avec ses créanciers avant le lancement de la procédure…),
  • le redressement judiciaire (procédure pouvant être initiée par les créanciers).
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Voir également, sur le même sujet, nos articles précédents concernant :


 La revue de presse d'Adafec (http://adafec.blogspot.com)

    Difficultés des entreprises : comparaison des procédures amiables et collectives

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    La loi de sauvegarde des entreprises du 26 juillet 2005, modifiée par l’ordonnance du 18 décembre 2008, offre des outils juridiques capables de prévenir et traiter les difficultés de l’entreprise pour éviter que celles-ci ne conduisent à une procédure de redressement ou de liquidation judiciaire (dépôt de bilan).

    Le législateur a mis en place deux types de procédures : amiables ou collectives.


    Les procédures amiables

    Les procédures collectives

    Chacune de ces procédures obéit à des situations bien précises et présente des caractéristiques différentes reprises dans le tableau comparatif ci-dessous.

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    Pour s’orienter vers l’une ou l’autre des solutions offertes au chef d’entreprise, il est nécessaire :
    • de déterminer si l’entreprise est en état de cessation des paiements (impossibilité de faire face au passif exigible avec l’actif disponible),
    • d’élaborer un diagnostic (économique, financier, juridique et social) de l’entreprise afin de déterminer si la situation pourrait être solutionnée et, si oui, quels types d’actions pourraient être mises en œuvre pour remédier aux difficultés.

    D'un point vue général, ces cinq procédures sont adaptées à des situations précises :
    • le mandat ad'hoc est pour traiter de difficultés financières à venir (traitement en amont),
    • la conciliation pour sortir ou éviter d'une cessation de paiements proche ou récente (moins de 45 jours),
    • la sauvegarde pour apurer un passif très important et réorganiser l'entreprise afin d'éviter la cessation des paiements
    • le redressement judiciaire lorsqu'il y a cessation des paiements et possibilité de résoudre la situation,
    • la liquidation judicaire lorsqu'il y a cessation des paiements et que la situation apparait irrémédiablement compromise.

    Il est également utile de rappeler qu’indépendamment de ces dispositifs, l’entreprise peut, sa situation le permet, se limiter à d’autres solutions : CCSF (Commission des Chefs des Services Financiers), Codefi (Comité Départemental d'Examen des problèmes de Financement des entreprises), médiation du crédit, négociation avec créanciers (Etat, organismes sociaux, fournisseurs…), financement (fonds propres, emprunts…), restructuration (externalisation de services, sous-traitance industrielle,  « down sizing », « spin off » d’activités non stratégiques, abandon d'activités ou de lignes de produits ou services…).



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    La liquidation judiciaire : principales caractéristiques

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    La procédure de liquidation judiciaire est ouverte à toutes les entreprises individuelles ou sociétés en état de cessation des paiements (impossibilité de faire face au passif exigible avec l’actif disponible) et n’ayant pu bénéficier d’une des solutions de prévention, de sauvegarde ou de redressement judiciaire.

    La procédure de liquidation judiciaire est destinée à mettre fin à l'activité de l'entreprise ou à réaliser le patrimoine du débiteur par une cession globale ou séparée de ses droits et biens. De ce fait, sa durée de mise en œuvre est très variable car dépendant des délais nécessaires aux opérations de recouvrement, de réalisation des actifs, de vérification des créances et du règlement de l'ensemble des passifs, engagements hors bilan, contentieux judiciaires…
    A noter qu’une procédure de liquidation judiciaire simplifiée existe pour les « petites liquidations » (chiffre d’affaires de plus de 750 K€, absence de biens immobiliers, effectif salarié inférieur à 5).

    Le Tribunal de commerce ou de grande instance peut être saisi :
    • par le débiteur qui déclare son état de cessation des paiements,
    • sur l’assignation d'un créancier (organismes sociaux, administration fiscale, fournisseurs…),
    • d'office par le tribunal compétent ou à la requête du Procureur de la république.
    • suite à l’échec d’une procédure de conciliation, de sauvegarde ou de redressement judiciaire (si le redressement est manifestement impossible),

    La procédure de sauvegarde fait intervenir plusieurs acteurs :
    • le Tribunal compétent (TC ou TGI) qui in fine prononcera la liquidation,
    • un Juge-commissaire veillant au bon déroulement de la procédure et à la protection des intérêts en présence,
    • le Procureur de la République qui suit le déroulement de la procédure,
    • un Liquidateur (mandataire judiciaire) qui intervient en lieu et place du débiteur (dirigeant) et qui sera donc notamment en charge d’assurer la gestion de l’entreprise, de réaliser les actifs, de procéder aux licenciements, de répartir les fonds entre les créanciers…

    Les principaux aspects de cette procédure de sauvegarde sont les suivants :
    • le chef d’entreprise est dessaisi de ses attributions (remplacé par le liquidateur) et ne peut émettre le moindre règlement,
    • la cessation de l’activité dès que la liquidation est prononcée,
    • une procédure non confidentielle (publicité) et une issue connue : liquidation pour insuffisance d’actif (dettes non soldées) ou pour extinction du passif (règlement de l’intégralité du passif).


    Voir également nos autres synthèses concernant les procédures amiables et collectives (cliquez sur le lien pour accéder à la fiche) :
    ainsi que notre comparatif des caractéristiques de ces cinq procédures (mandat ad’hoc, conciliation, sauvegarde, redressement, liquidation).



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    Le redressement judiciaire : principales caractéristiques

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    Le redressement judiciaire est ouvert aux débiteurs en état de cessation des paiements (impossibilité de faire face au passif exigible avec l’actif disponible).

    Les objectifs de la procédure de redressement judiciaire (RJ) sont de permettre la poursuite de l'activité de l'entreprise, le maintien de l'emploi et l'apurement du passif. Le Tribunal de commerce ou de grande instance peut être saisi :
    • par le débiteur qui déclare son état de cessation des paiements,
    • sur l’assignation d'un créancier (organismes sociaux, administration fiscale, fournisseurs…),
    • d'office par le tribunal compétent,
    • à la requête du Procureur de la république.

    Comme pour la procédure de sauvegarde, sa durée maximale est de 6 mois renouvelable une seule fois (et exceptionnellement prolongée sur la demande du Ministère Public soit 18 mois au maximum).
    Outre les représentants du personnel et le Procureur de République, la procédure de sauvegarde fait intervenir au minimum trois personnes qui sont nommées par le tribunal :
    • un juge-commissaire veillant au bon déroulement de la procédure et à la protection des intérêts en présence,
    • un administrateur judiciaire chargé de surveiller l'exploitation et d’assister le dirigeant,
    • un mandataire judiciaire représentant les intérêts des créanciers auquel peuvent s’ajouter deux comités (établissements de crédit et fournisseurs de biens et services) pour les entreprise de plus de 150 salariés et/ou réalisant un chiffre d’affaires supérieur à 20 millions d'euros.

    Les principaux aspects de cette procédure de sauvegarde sont les suivants :
    • le chef d’entreprise peut-être assisté, représenté ou remplacé par l’administrateur judiciaire,
    • le paiement des dettes antérieures au jugement d’ouverture de la procédure de sauvegarde est suspendu pendant l’élaboration du plan (gel des dettes) ; idem pour les poursuites individuelles,
    • les créances nées après l’ouverture de la procédure doivent en revanche être payées normalement (à échéance),
    • obligation pour tous les créanciers de déclarer leurs créances auprès du mandataire judiciaire,
    • arrêt du cours des intérêts,
    • l’interdiction de régler toutes les dettes dont l’origine est antérieure à l’ouverture de la procédure,
    • un plan d’apurement du passif (remboursement des dettes) pouvant aller jusqu’à dix ans,
    • aspect non confidentiel (inscription au Kbis de la société),
    • etc....

    Le redressement judiciaire peut déboucher sur un plan de continuation, une liquidation ou un plan de cession.


    Voir également nos autres synthèses concernant les procédures amiables et collectives (cliquez sur le lien pour accéder à la fiche) :
    ainsi que notre comparatif des caractéristiques de ces cinq procédures (mandat ad’hoc, conciliation, sauvegarde, redressement, liquidation).


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    La procédure de sauvegarde : principales caractéristiques (prévention des difficultés des entreprises)

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    La procédure de sauvegarde est une procédure préventive dont l’objet principal est d’anticiper la cessation des paiements d’une entreprise.
    Mise en œuvre à l’initiative de son dirigeant, l’entreprise ne doit donc pas être en état de cessation des paiements.

    Outre les représentants du personnel et le Procureur de République, la procédure de sauvegarde fait intervenir au minimum trois personnes qui sont nommées par le tribunal :
    • un juge-commissaire veillant au bon déroulement de la procédure et à la protection des intérêts en présence,
    • un administrateur judiciaire chargé de surveiller l'exploitation et d’assister le dirigeant,
    • un mandataire judiciaire représentant les intérêts des créanciers auquel peuvent s’ajouter deux comités (établissements de crédit et fournisseurs de biens et services) pour les entreprise de plus de 150 salariés et/ou réalisant un chiffre d’affaires supérieur à 20 millions d'euros.

    Cette procédure doit permettre à l’entreprise en difficultés d’élaborer avec ses créanciers un plan de restructuration permettant la continuité totale ou partielle (cession) de l’activité. Les principaux aspects de cette procédure de sauvegarde sont les suivants :
    • le chef d’entreprise reste maître à bord (sous l’assistance et la surveillance de l’administrateur judiciaire),
    • le paiement des dettes antérieures au jugement d’ouverture de la procédure de sauvegarde est suspendu pendant l’élaboration du plan (gel des dettes) ; idem pour les poursuites individuelles,
    • les créances nées après l’ouverture de la procédure doivent en revanche être payées normalement (à échéance),
    • obligation pour tous les créanciers de déclarer leurs créances auprès du mandataire judiciaire,
    • arrêt du cours des intérêts..
    • un plan d’apurement du passif (remboursement des dettes) pouvant aller jusqu’à dix ans,
    • aspect non confidentiel (inscription au Kbis de la société),
    • etc....


    Voir également nos autres synthèses concernant les procédures amiables et collectives (cliquez sur le lien pour accéder à la fiche) :
    ainsi que notre comparatif des caractéristiques de ces cinq procédures (mandat ad’hoc, conciliation, sauvegarde, redressement, liquidation).